他们在为许家印准备葬礼

许家印还没死，但人们已为他准备了葬礼。土里埋着的是房地产“高杠杆、高周转”的黄金时代。

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前文回顾：

烟花散尽了，许家印走上资本绞刑架，恒大也迎来退市。

2025年8月25日9时，港交所交易大厅的电子屏将熄灭恒大的代码03333。这串曾象征“宇宙房企”的幸运数字，如今成了房资本坟场的墓志铭。

这是许家印的史诗，写满了荒诞。

从2009年敲钟时高举香槟的拇指朝天，到2023年被铐进铁窗；从2900亿首富宝座跌落，沦为全国人人喊打的硕鼠。

他亲手设计的“金蝉脱壳”也沦为了笑柄。凭借技术性离婚，他妄图转移给前妻丁玉梅500亿分红，结果被香港法院全球冻结。

那些温哥华的豪宅、新加坡的账户，无一例外，悉数被贴上了封条。

这场崩塌早有伏笔，它并不突然呢。

事后看，2021是恒大财富爆雷揭开序幕的年份。25%年化收益的“特供理财”圈住了10万韭菜，高管却提前兑付离场，跑掉了。

还有背地里挪用134亿预售款、伪造5640亿营收的“会计魔术”，最终也被深圳证监局撕下面具。

当许老板在歌舞团千万年薪的莺歌燕舞中高呼“保交楼”时，162万套烂尾楼已在280座城市里长出了锈斑。

真是一幕大戏。

1

许家印是个草莽枭雄，也是历史罪人。

他是赌徒，起家充满戏剧性。

1996年，许家印用老板给的1500万在广州开发珠岛花园，创下“当年开工、当年销售、当年入住”的神话。

但真正奠定恒大帝国基业的，是2008年那场豪赌。在金融危机中，许家印每周准时到香港陪郑裕彤打牌，三月后换来周大福1.5亿美元救命钱，搭上“四万亿”救市东风，土地储备暴增7倍。

并非恒大独创但被许家印发扬光大的“负现金流开发模式”，流程是这样的：

拿地→抵押→预售→再拿地，循环套取银行、建筑商、购房者三股现金流。

2016年，许家印囤地2.29亿平方米（相当于3个新加坡），接下来数年却负债如雪球滚至2.4万亿——其中7210亿是购房者预付款，5961亿是供应商垫资。

这架永动机的燃料，是房价永远上涨的幻觉。

幻觉破灭了，许家印也跌下云端。

2

许家印的跨界野心，成了压垮骆驼的最后一根金稻草。

他出品恒大冰泉。品牌延伸有致命伤，40亿广告费换来“地产商卖水”的嘲讽，最终亏损退场。

他还投资恒大足球，年亏15亿买来亚冠奖杯，却换不回一块地皮优惠。

至于恒大汽车，可以说是许家印的荒诞巅峰了！一辆车未造，市值炒到8000亿；烧光2000亿后，工厂设备减值14亿，负债743亿，资产仅剩163亿。

许家印有着暴发户的战略狂妄，而普华永道14年收2.7亿审计费却对财务造假闭眼，国内评级机构违心给出3A评级，他们共同为恒大织就了皇帝的新衣。

恒大的退市不是终点，而是2.4万亿债务炸弹的起爆器。

全国到处是烂尾楼囚徒。那162万套未交付房产，锁死了600万业主。

还有众多产业链陪葬者。

南通三建被欠360亿濒临破产；

广田集团88亿坏账致创始人股权缩水至5%；

三棵树追讨1.92亿仅获赔674万，中小供应商更惨，清偿率不足0.5%；

资本炮灰也有必要一提。

深圳人才安居集团250亿国资打了水漂。

34%散户持股沦为废纸，清盘后股东清偿顺序垫底。

许家印还没死，但人们已为他准备了葬礼。土里埋着的是房地产“高杠杆、高周转”的黄金时代。

资本狂欢已落幕，留下162万套烂尾楼，像是巨型墓碑，刻着600万家庭“钱房两空”的余生。

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