印度暂停进口俄罗斯石油，中国采取措施，俄罗斯财源受挫

俄乌这场冲突拖到2025年，俄国的能源出口依然是经济的命根子，石油挣钱直接维持预算和对外付款。

早在2022年，欧盟就大幅度减少了从俄罗斯进口天然气和石油，转而依赖中东和美国的供应来源，这一变化几乎让俄罗斯在欧洲的传统市场扑了空。局势有了转变，亚洲范围内，印度和中国逐步成为俄罗斯石油的主要购买方。

到了2024年，印度从俄罗斯进口的原油量创下新高，每天超过了两百万桶，差不多占到整个进口总量的四成；而中国全年进口大约1.08亿吨，折合五分之一左右的总量。这一变化一方面帮俄罗斯维持了外汇收入，但另一方面也让它的供应链变得特别依赖海运路线了。

2025年1月，美国财政部开始了一轮新制裁，目标直指183艘俄罗斯“影子”油轮，以及多个能源企业，主要为了掐断美元的结算渠道。这次行动涵盖了油轮的生产、运输和贸易的整个环节，力度比之前的价格上限措施要大得多。

到了九月中旬，全球布伦特原油的价格大致稳在每桶80美元左右，不过俄罗斯乌拉尔原油的折价却扩大到了10美元，这也反映出了市场对制裁效果的预期有所增加。

作为新兴经济体，印度对能源进口的反应特别灵敏。到2025年上半年，印度的炼油企业还在享受来自俄罗斯折扣石油带来的实惠，预计全年能省下差不多170亿美元。

但从8月开始，特朗普政府对印度开始施加更大压力，宣布对印度出口的纺织、制药等200亿美元商品加征25%的关税。这一举动，主要是因为印度持续购买俄罗斯石油，被美国看作是绕开制裁的漏洞。

印度第二大国有炼油厂巴拉特石油公司在三月公开表示，没有签订当月的俄罗斯订单，此后，好些企业也纷纷跟进，进口量跌到了九个月来的最低水平。

虽然信实工业作为私营巨头曾一度保持较高的进口水平，但到了八月，其Jamnaagar炼厂使用的俄罗斯原油比例从50%降到了35%，转而增加了来自美国得克萨斯盆地和非洲尼日利亚的供应商。港口滞留的情况变得频繁，有些油轮在孟买外面等候了好几周，保险费也上涨了30%，运输价格也上升了15%。

这些调整可不是一时冲动做出的，早在一月，印度石油部就组建了个跨部门的专门小组，专门评估非俄来源的油料，结果显示非洲的比例从10%涨到18%，美国的进口也增加了25%。

和2024年的成本导向方式比起来，印度现在更考虑地缘政治因素，在美印贸易谈判中，能源相关的条款变成了重要的谈判筹码，九月份初的时候，两边达成了个初步的谅解，暂时搁置了额外的惩罚措施。

印度的转变显示出它在能源策略上的权衡取舍。国有企业负责采购，3月份起印度石油公司把俄罗斯的份额降到25%，还采购了200万吨尼日利亚Bonny轻油，经过加工后出口到东南亚赚取大概15%的利润。至于私营企业，比如Nayara Energy，受俄罗斯股东的影响，本打算减持一些，但因为制裁限制了油轮的调度，只能在5月转向新加坡进行中转，增加了12%的成本，结果订单最终也缩减了30%。

印度没有陆上管道作为缓冲，全靠海运，这就把制裁的影响放大了。虽说政府没明面上要求停买，但通过外交渠道表示国家利益排在第一，8月还跟欧盟商量好了精练产品出口的豁免，避免二次遭殃。

印度从俄罗斯进口石油的份额，从最高点一路滑落到9月的16.8%，每天大概1.2百万桶，这不仅让本地油价涨了0.5%，还带动炼化厂加快升级，新增了2000万吨每年的处理能力，主要目标是转向低硫原油。

印度的策略其实是从被动靠折扣到积极寻求多元渠道的转变，虽然短期内成本上涨了大约8%，但通过向欧盟出口成品油还能拿到补贴，最终净损控制在3%以内。这样的循环优化增强了他们的能源适应能力，让在全球供应链变革中更有话语权。

中国在进口俄罗斯石油的策略上，更偏向于稳扎稳打、长线布局。到了2025年8月，虽然从上个月看，俄罗斯原油的进口量有所减少，但整体进口却仍然上涨了差不多5%，这说明他们的缓冲措施还是挺管用的。中国仍然是俄罗斯最大的买家，占其出口的40%，8月的交易额达到57亿欧元。

面对美国9月12日提出让G7对中印的商品加征50%到100%关税的警告，第二天中国外交部就出来批评单边主义。不过，实际操作上还是挺靠谱的：从2月份开始，中国三大国有炼油企业——中石化、中石油和中海油，就开始缩减海运订单15%，同时管道输送的比例也从25%提高到35%，年产能还能保持在5000万吨的水平。

中俄东线管道不受海运制裁的影响，7月又新增了支线接入华东的炼厂，输送量提升了15%。跟印度那种高度依赖海运不太一样，中国地理条件优势明显，不但可以规避美元结算的风险，还降低了大约5%的物流成本。

到2024年，俄罗斯原油在中国进口中的份额达到20%，为了保证炼厂的正常运行，依靠折扣维持在95%的开工率。目前，采用期货合约锁定多渠道供应，成本变动控制在3%以内，有效防止春节期间汽油价格上涨超过10%。

俄罗斯石油出口的链条遇到阻碍，暴露出不少脆弱环节。制裁名单上有143艘油轮，占影子舰队的40%，在2024年运载出口总量的20%，平均吨位在15万吨左右。制裁之后，船东纷纷改名换旗，运营成本提升了20%，而那些比较老旧的船只退役比例达到了8%。

中国经济依然保持着不错的劲头，消费需求带动进口变得更丰富多样。国内炼油调度系统在6月启动，不仅优化了俄油的使用比例，还提高了25%的运行效率。

这些调整不但缓解了短期的风险，还为“一带一路”能源合作的深入推进打下了基础，新增加了3个中亚管道接口。虽然印度的成本有所上升，但通过技术提升催化裂化装置，降低硫含量，提升了10%的低硫油产出，带来的净效益是正面的。

这次事情突显了能源作为地缘政治手段的特性。美国从8月27日起实施关税措施，涉及印度200亿美元的出口，间接提升了其能源政治的压力。中国拒绝被经济胁迫，一直坚持中俄能源合作对话，并在9月续签了优惠折扣协议。

在这样的博弈中，中国的策略体现出巧妙的平衡：既保证进口，又维护安全。管道的扩建确保了供应的稳定，避免了俄国出口中断导致油价猛涨到每桶200美元的极端局面。俄罗斯可能会因为财政紧张，加快财务重组的步伐，非能源出口需要额外增加15%才能弥补缺口，而短期内军费压力也变得更加明显。

印度和中国作为亚洲的两个支柱，为其他发展中国家提供了宝贵的经验：逐渐由追求最低成本转向注重风险控制，推动炼油产业链向高附加值迈进。要确保能源贸易的公平性，得依靠多边机制来维护，避免单方面的制裁引起市场扭曲，从而对全球经济的复苏产生不良影响。