科创板“参股概念”隐形冠军浮出水面，资本布局AI硬科技新赛道

科技创新浪潮下，参股科创板公司的A股企业正悄然编织一张价值网，它们既是产业资本的慧眼识珠，也是硬科技红利的早期捕手。

清晨A股开盘，科创指数微微震荡，而参股科创板的A股公司却已开始暗流涌动。在刚刚过去的交易周，科创板ETF规模已达2058亿元，超越A500ETF成为第二大规模宽基ETF，资金正持续借道ETF涌入科创板。

这片热土上，一场关于硬科技价值的重估正在悄然进行。

与此同时，一批参股科创板的A股公司浮出水面，它们或是产业资本前瞻性布局，或是产业链的自然延伸，在AI和半导体浪潮下，这些“参股概念”公司正在价值重估。

01 资本暗流：参股科创板图谱浮现，产业链布局暗藏玄机

随着科创板“1+6”改革落地满百日，科创成长层新增受理企业数量同比激增230%，半导体、生物医药、新能源等领域的“硬核玩家”扎堆申报。在这波申报热潮背后，隐藏着一条若隐若现的资本线索。

参股科创板的A股公司已达80余家，这些参股关系错综复杂地联结着中国科技创新领域的龙头企业。中科曙光参股海光信息27.96%股权，同时持有中科星图15.73%股份；神州数码参股山石网科比例高达12.96%；迈瑞医疗则持有深圳惠泰医疗47.59%的股份。

这些参股关系不是简单的财务投资，而是产业链的深度整合。中科曙光作为国内超算服务器领军企业，其参股的海光信息在CPU芯片领域具有重要地位，这种参股关系强化了中科曙光在全栈自主可控领域的布局。

在资本市场上，这些参股价值已经开始被重估。中邮科技5月暴涨157.3%，让其保荐机构中邮证券的跟投浮盈达1.77亿元，远超其获得的承销保荐费。类似地，截至5月末，有19个科创板项目给保荐机构带来的跟投浮盈与跟投金额的比值超过了1。

02 AI与半导体双轮驱动，参股公司价值面临重估

人工智能浪潮正席卷全球科技产业，OpenAI已承诺从甲骨文、英伟达等供应商处获取超过26GW的算力资源，未来十年相关成本可能远超1万亿美元规模。在这一背景下，参股AI硬科技公司的A股企业面临价值重估。

阿里巴巴CEO吴泳铭在2025年世界互联网大会乌镇峰会开幕式上表示：“阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云，以全栈技术积累向全球开发者提供领先的AI服务。”

AI算力需求爆发带动了半导体设备与材料环节的景气度上升。科创半导体设备ETF（588713）近期正式发售，该ETF精准聚焦半导体上游环节，成为投资者在半导体领域精细化投资的载体。

在AI与半导体双轮驱动下，参股关系正成为上市公司业绩的新增长点。中科曙光参股的海光信息在国产CPU领域占据重要地位，而曙光自身承建了成都、西安等国家级超算中心，2025年订单额突破150亿元。这种协同效应让参股价值远超财务投资本身。

华泰柏瑞基金指出，半导体行业在经历了近两年的库存调整与产能出清后，库存水位和产能利用率正逐步回归健康区间，行业整体有望步入复苏轨道。这一复苏趋势将带动参股半导体科创板的公司价值重估。

03 政策红利与资本退出，参股模式带来业绩弹性

科创板“1+6”政策推出以来，“科创成长层”允许未盈利企业直接上市融资，这一制度突破点燃了市场热情。对于参股科创板的A股公司而言，这意味著更多的退出渠道和更高的估值溢价。

截至2025年5月30日，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司共有61家，其中出现跟投浮亏的共有24家，保荐机构跟投浮亏比例达39.3%，环比下降近3个百分点，创下今年以来的最低水平。这显示科创板整体估值正在修复。

参股科创板公司的A股企业正在享受政策红利。华泰柏瑞科创半导体设备ETF（588713）聚焦半导体上游环节，在AI发展浪潮下，半导体设备与材料环节有望率先受益。

在资本退出方面，参股关系为A股公司带来了显著的业绩弹性。中邮科技5月的暴涨让保荐机构跟投浮盈与承销保荐费的比值创下新高，显示出科创板公司上市后为参股方带来的投资回报潜力。

李开复在2025 GOTC全球开源技术峰会上预测，“未来将会出现一个人的独角兽公司，这样的公司会用Agent来打造出一个有价值的公司。” 这种趋势下，参股AI硬科技公司的A股企业更有机会享受AI Agent时代的红利。

04 风险与机遇并存，参股价值重估需理性看待

参股科创板概念虽热，但投资者也需保持理性。截至5月末，仍有3家科创板公司带给保荐机构的跟投浮亏超3000万元，环比减少1家。这显示科创板投资并非毫无风险。

科创板公司技术迭代快、市场变化莫测，参股价值可能随技术路线变化而波动。例如，固态电池作为下一代储能技术，虽然具有能量密度跃升、安全性增高等优势，但相关技术路线仍在竞争中。

参股比例的高低也直接影响对上市公司业绩的贡献度。迈瑞医疗参股深圳惠泰医疗比例高达47.59%，而一些公司参股比例不足1%，后者对业绩的影响微乎其微。投资者需区分财务投资与战略投资的不同意义。

科创板ETF规模增长至2058亿元，反映市场对科创板整体前景看好。但个股表现将分化，参股价值重估需结合行业景气度、企业技术实力和股权关系紧密度综合判断。

机构投资者的眼光已经投向更远的未来。截至5月末，科创板ETF规模达2058亿元，超越A500ETF的2043亿元，成为第二大规模宽基ETF。这片价值洼地正在被机构资金系统性填平。

参股关系只是一面镜子，反映的是中国产业资本对硬科技的深刻理解与前瞻布局。随着AI应用从技术探索阶段迈向规模化落地，李开复所预言的“一人独角兽”时代可能不远，而那些早早布局的参股公司，或许将成为这场变革中最先收获的慧眼识珠者。

注意：本文仅为市场资讯与交易数据解读，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。