冬炒煤，夏炒电，燃气蹲在中间看天吃饭，国际资本埋伏燃气股，科威特投资局三个月内砸下1.7亿元，结果股价从39元俯冲到30元，直接浮亏10%

“冬天来了，国际资本埋伏燃气股”——这句口号刚喊完，科威特人就先挨了当头一棒：三个月内砸下1.7亿元，结果股价从39元俯冲到30元，直接浮亏10%。

更扎心的是，人家买的不是妖股，是公用事业，本该稳如老狗的燃气公司。

老股民都背得滚瓜烂熟：冬炒煤，夏炒电，燃气蹲在中间看天吃饭。

今年雪花还没飘，外资就提着麻袋冲进来，二季度科威特政府投资局一把扫货327万股，三季度又补仓52万股，直接把仓位怼到379万股，挤进前十大股东。

同期，澳门金管局端着507万股坐旁边，社保406组合更狠，仓位干到728万股，全是硬邦邦的国家队。

可股价就是不给面子，过去一年一路阴跌，K线像滑梯，从39元滑到30元，中间连个像样的反弹都没舍得给。

套住科威特人的第一根绳子是钱——借钱。

公司为了啃下喀什北油气田、三塘湖煤炭，疯狂举债，前三季度财务费用同比暴增0.77亿元，利息像雪球越滚越大；一边并购，一边搞股权激励，管理费用再涨0.33亿元，两头挤压，利润直接瘦一圈。

第二根绳子是气——气田掉链子。

阿克莫木气田透水，产量同比掉6.45%；喀什北区块也闹情绪，日产量蹭蹭往下掉。

更惨的是价格，前三季度LNG市场价同比暴跌13%，山西液厂出厂价跌幅直接干到16%，卖一吨亏一吨，毛利率被按在地上摩擦。

第三根绳子是账——坏账。

新疆城燃业务的联营公司应收账款飙升，只能计提信用减值；中能控股刚并表就面临资产减值，双重减值一起冲业绩，利润表瞬间开花。

三重打击下来，公司前三季度收入29.7亿元，几乎原地踏步；净利润8.15亿元，下滑7.5%；扣非净利润7.41亿元，直接缩水15.5%。

外资不是傻子，为啥越跌越买？

答案写在日历上：冬天。

北半球只要气温比往年低1℃，中国每天就能多烧3000万立方米天然气，LNG现货价一夜跳涨几百块不是新鲜事。

科威特人算过账，公司2026年机构一致预期净利13.34亿元，对应30元股价，PE只有8.3倍，比行业平均12倍便宜近四成。

再抠抠分红，假设维持45%分红率，2026年股息率能到5.4%，对主权基金来说，这就是躺赚的水电费。

于是，他们甘愿先挨10%的刀子，赌一把冷冬带来的气价脉冲。

交易所龙虎榜看不到他们的名字，但股东名单每一次更新都在告诉散户：洋人没走，还在补子弹。

有人嘲笑“洋韭菜”也接飞刀，可回顾过去五年，每逢11月燃气股放量，随后12月-1月上涨概率超过七成，这一规律早被量化基金写进代码。

只是今年牛市氛围太热，资金全去追新能源、券商，燃气板块被晾在一边，外资的提前量反而成了孤军。

眼下，北方城市已经点火供暖，LNG出厂价连续三周拉涨，月涨幅累计12%，山西液厂库存跌破10万吨，比国庆前降了一半。

科威特人浮亏的数字正在一点点收窄，从10%缩到8%、7%……

股价还在30元附近晃荡，成交量却悄悄放大，谁在对倒，谁在收集，盘口写得清清楚楚。

散户若打开F10，能看到同样的数据：三季度股东户数环比减少5%，人均持股增加9%，筹码正在向大户集中。